2025年是中国政府十四五规划收官之年，具有回顾前五年经济表现和展望后五年经济部署的特別意义。今年美国新任总统上任，开打全球贸易关税战。纵然中央政府调研，编写，谘询及公布工作报告前，美国对等关税政策细则未曾发表，但是明显地中央政府推出经济提振措施中，已经考虑到全球关税大增的灾难性影响。
2025年房地产关键词
2O25年中央政府工作报告应用起码三组房地产关键词，针对新思维，新政策，新产品作出明确表述。总括来说，目的是加力部署房地产市场「止跌回稳」，加速整体市埸包含商品住宅及商品商办市场走完价格调整期，达到全面性復常形势。
第一组是止跌回稳
止跌回稳仍是未来政策方向，报告原文是「持续用力推动房地产市场止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危老房改造，充分释放刚性和改善性房需求潜力」。
过去几年，中央及地方政府持续推行措施，着力房地产市埸价格止跌回稳及交投畅旺。
但是自从2023年第三季至2024年第二季，主要一二綫城市房地产市场出现二波下行运行，加剧购房者和投资界的观望取态，影响市场成交量。有见及此，中央及地方政府推行连串的宽松措施，包括降首付，降利息(含首房，二房和附加房)，全面/大量撤销限购内容及人才房等等。经过近两季政策加持，市场效果开始浮现，一二綫城市交投量上升，价格回稳。
不过，政策效果是短命，2025年开年后，全国主要城市的一二手房市场压力再次显现，不少城市成交量不及去年同期。眼看如此，中央政府回应上述市场担忧，特此明确表态市场「止跌回稳」始终是房地产政策大方向。
自然衍生第二组关键词
如何达到「止跌回稳」，政策层面具备什么？第二组关键词当然是「盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房」。报告原文是「优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体，价格和用途方面给予城市政府更大自主权」。
开发丰利产生大量存量
经过超过四十年的持续经济增长，中国房地产市场已步入存量市场，市民需求同样地由基本住宿步入优化性，改善性需求，商品房由取量转向重质局面。几年前房地产价格未有大幅调整前，开发商依赖贵重商品房价格及受控开发成本，获取丰厚回报率，引诱她们盲目抢土地，扩建新房，形成大量新房同期上市。当市场价格调整深化后，众多城市尤其二綫下遗留大量新建及半完成房，加快房企运营困局及促使地方政府未能成功卖地。
这项新政策本意是通过政府主导的存量资产收购，形造"去库存一稳投资一防风险"的政策效果。新政策是多功能化的：缓解房企负债压力，增加保障性存货，重整地方政府的资产负债表及盘活投放了社会和经济资源。
通过发行A股量收集资本备用
四月初，邮储银行等四大国内银行发布公告表示，将透过向特定对像发行A股股票预案，合计融资5200亿元，用以补充核心一级资本。明显地，这笔新增融资额度未来部份用于上述存量土地及房产盘活用途中，以缓解房企财务困境及重塑地方政府资产负债表!
第三组关键词是好房子
报告原文是适应人民群众高品质居住需要，完全标准规范，推动建设安全，舒适，绿色，智能的好房子。''好房子"概念大幅丰富房地产下游行业，加添新型材料，环境保护，人工智能，智慧城建等等，舖排中国下个五年经济计划走向高新科技，人工智能，电能汽车，智化家居，环境保护行业发展，极具多元性催化功能。
总结
笔者完成文章时，美国政府宣佈四月初分期执行对等式关税措施，全球出口活动陷入委缩局面。中央政府早知关税政策的巨大杀伤力，今年政府工作报告提前部署全面经济振兴和持续发展路径，有助减低大增关税震撼，实是利国利民的超前思维。作为中港地产界中人，笔者希望上面房地产新政尽快落地，收到持久「止跌回稳」的良好远景。
张宏业
中国房地产评估师，英国特许测量师，香港测量师，澳门房地产评估协会会员，粤港澳大湾区数字产业协会副会长，香港上市公司独立非执行董事
上载日期：2025.4.6