日志

美国时间4月9日，特朗普发文称已授权对不采取报復行动的国家实施90天关税暂停，美股及西半球股市从暴跌后直缐拉升，纳指暴涨12.16%，标普500指数涨9.52%，道指涨幅达7.87%，美七巨头市值更激增1万亿美元。隔夜亚太股市开盘亦大涨，全球股市一片向好。

 

然而10日，白宫宣布再提升对华关税至125%，总税率飚至145%。对全球经济衰退的担忧，使因「政策红利」暴涨一日的美股如过山车般狂泻，美元和美债再遭疯狂抛售。

 

美债正在高关税通胀效应下加速崩溃

11日凌晨，‌标普500指数15分钟跌4.7%，ICE美元指数跌破100大关，20年期美债收益率单日飚升60个基点，30年期美债收益率更是直冲5%关口。

 

知名经济学家彼得希夫警告称，从未见过美国资产遭遇如此大规模的抛售，如果这一趋势持续，将是美国自1981年以来所遭受的最严重重创。债券市场的雪崩已威胁到美元霸权根基，当10年期美债实际收益率转正，意味着全世界开始怀疑美国能否偿还债务。

 

但在特朗普百年未见高关税政策的通胀效应下，美联储要如同2020年那样出手降息全球大放水来救市，难度很大。特朗普若不逆转其孤立主义和保护主义政策，美债将进一步大溃败。资本市场越来越丧失信心，大家都怀疑特朗普究竟意欲何为？关税大棒背后到底有何如意算盘？为何关税刚好暂停90天？

 

特朗普「关税勒索」加「财富敲诈」

坊间风传，特朗普朝令夕改，令其一众金融寡头及好友们因「洞察先机」赚得盆满钵满。

 

其在白宫会面中，亦毫不掩饰指着一富豪说，「他今天赚了25亿美元」！

 

另据芝加哥商品交易所数据显示，特朗普家族基金持有380亿美元纳斯达克看跌期权。其女婿库什纳控制的Affinity Fund基金，通过做空苹果、特斯拉等科技股，获利57亿美元，並经由英属维尔京群岛SPV转移到迪拜数字黄金交易所。

 

其个人持股53%的特朗普媒体科技集团DJT股票，一日上涨22.67%，跑赢大盘，当天暴增财富4.15亿美元，令世人震惊。

 

美国「政治」如同特朗普手中的枪，不仅可随意向全球进行关税「勒索」，甚至还可藉助股市为小群体「敲诈」国民财富。

 

民主党参议员希夫质问：「特朗普用变化不定的关税政策制造市场巨大波动，政策的持续摇摆不定为内幕交易提供了敛财机会。在总统最新政策转变前，他的政府里谁提前获知了消息？是否有人买入或卖出股票，以公共利益为代价和公权力来牟取私利？」

 

南卡罗来纳州前议员塞勒斯在媒体发问，「特朗普政府中谁在做空市场，然后从美国人民的痛苦中获利」？

 

纵然对厢民主党众人，对特朗普恨得咬牙切齿，一边组织民众游行抗议，各种发声谴责其漠视民生，倒行逆施将国家经济困境转嫁给普通百姓；一边藉助马斯克公开批评特朗普关税政策，以及与其经济顾问纳瓦罗的严重分歧互怼，放大特朗普和商界精英之间矛盾；同时要求国会展开彻查，反击特朗普公器私用。

 

然而特朗普依然有持无恐，我行我素。在美国现有体制下，民主党唯一可采取的政治行动就是弹劾总统，但成功的弹劾需要通过至少半数的众议院票数，和2/3的参议院票数。共和党牢牢把控着参众两院席位，特朗普有着绝对的底气，安枕无忧！直到2026年下半年，国会中期选举后再看！

 

特朗普开启90天化债新政

不管舆论如何，特朗普今年再返白宫，绝对得益于美国民众对过往生活状态极度不满转而求变，希望商人出身的特朗普能改善经济。

 

特朗普矢志要「让美国再次伟大（MAGA）」，但接手一负债超36万亿美元的烂摊子。他洗削更革，既彻底整顿国内秩序，也全面改变国际格局及美国的全球角色；看似疯狂，实则理性，一系列豪言壮语及甚显急乱的大动作背后，应是一整套工作计划及坚定清晰目标，背后一定有高人策划，必然有一股强大的支持力量与政治社会现实做支撑。

 

正如全球最大对沖基金桥水创始人达利欧解读特朗普施政所发出的「崩溃预警」，直言「当前危机远超关税表象，我们正见证货币、政治与地缘秩序的三重崩塌，这种级別的崩溃一生仅见」。

 

目前特朗普对除中国以外所有国家暂缓征收关税90天，时间点恰好卡在今年美债展期之前。

 

截止2025年7月中旬，美国财政部将耗尽现金，全面债务违约开始。笔者认为这才是特朗普本次惊天动地大搞关税战的核心诉求：化债与展期美债（再借新还旧）！具体怎么开展？

 

第一步的关税乱局已完成；第二步是超75个国家已匍匐来求，初步孤立中国；第三步就是借坡下驴，通过威迫利诱与各顺服国家谈判完成化债；第四步大调整，重构美元和美国领导下的世界新秩序；第五步，中美保持合作关係，但让中国锁定在中低端产业领域。

 

从时间紧迫性来看，特朗普及其团队必须在90天内完成与超75个国家的谈判，以应对债务到期，以及从7月开始的2026年美国中期选举。否则若美债崩盘令共和党在国会参众两院失去控席，等待特朗普的将是民主党的问罪弹劾。

 

当然，也可能在此期间，全球市场的不确定性加剧美债美股及美元失控，美联储不得不支持特朗普，选择干预市场，通过「下场」购入美元资产，亦或提供「确保充足流动性的措施」等方式来平衡乱局。

 

所以，这90天过渡期至关重要，七月后拭目以待，毕竟美国也经不起关税战的长期冲击，好戏还在后头！中国只要上下同心，坚定不移办好自己的事，继续坚决采取反制措施，维护自身主权安全发展利益，他们要打多久我们就打多久，一直打到完全胜利！